香港IPO中介机构 - 16家「未盈利生物科技公司」的选择

截止至2020年4月30日，前后两年的时间，在香港主板上市的「未盈利生物科技公司」已达16家。其中，2018年上市 5 家，2019年上市 9 家，2020年上市 2 家。

一、「未盈利生物科技公司」保荐人排行榜 

根据统计，共有 14 间券商，以上市保荐人、或联合保荐人的身份参与了 这16家的保荐工作。在这14家券商中，中资券商 7 间，7外资券商 7 间。根据他们所参与保荐(包括联合保荐)的 IPO 数量，Ryanben汇总编制排名如下：

排在前三位的保荐人券商分别是：摩根士丹利 以8家排在第一位；紧随其后的高盛、中金公司，分别为7家、5家。

这16家中，除了3家是由中资券商单独保荐外，其他的13家都是有至少两家联合保荐的，联合保荐的占比为81.25%。

这16家中，外资券商参与了其中的12家，中资券商参与了其中的11家，没有看到港资券商的身影。

二、「未盈利生物科技公司」IPO审计师排行榜 

这16家「未盈利生物科技企业」的审计工作，是由 3 间审计师进行的，RyanBen Capital汇总编制排名如下：

这3间审计师分别是：安永 (8家、占50.0%)、德勤 (6家、占37.5%)、普华永道 (2家、占12.5%)，没有看到四大中毕马威的身影。

三、「未盈利生物科技公司」IPO中国律师排行榜 

根据统计，共有 11 间中国律师参与了这16家的 IPO新上市业务，RyanBen Capital汇总编制排名如下：

排在前列的中国律师分别是：通商 (9家、占56.3%)第一，天元 (6家、占37.5%)第二，中伦 (3家、占18.8%)、君合 (3家、占18.8%)并列第三。

四、「未盈利生物科技公司」IPO香港律师排行榜

根据统计，共有 15 间香港律师参与了这16家的 IPO新上市业务，RyanBen Capital汇总编制排名如下：

排在前列的香港律师分别是：达维 (6家、占37.5%)第一，世达、盛德 (各4家、各占25%)并列第二，普衡、史密夫 (各3家、各占18.8%)并列第四。

总 结：

从2018年香港交易所上市新规发布以来，香港已成为全球第二大生物科技融资中心。已上市的16家未有盈利的生物科技公司，共募资397亿港元，平均募资额高达24.8亿港元，比起大多数行业公司在IPO时候的募资额都要高。

生物科技是一个非常专业的领域，具有研发周期长、投资周期长和上市时间长等行业特点，决定了其风险相较于传统医药行业甚至其他行业而言，都要更高。也正因为如此，港交所专门成立了一个生物科技咨询小组，由生物科技行业的国际资深专家组成，上市部门可向生物科技咨询小组咨询咨询有关生物科技领域的专业意见。

因此从IPO实务上来说，也需要更加“强有力”的中介机构。参考过往的16家生物科技公司的中介机构，可以看到：

• 审计师，只用四大中的某几家，目前没有任何一家选择四大之外的审计师；

• 券商，几乎都是大型券商，并且最好是2家以上联合保荐；
  

• 中国律师，建议行业经验丰富 or 香港IPO经验特别丰富的大型律所；
  

• 香港律师，建议国际大牌律所。

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